麥格理發(fā)表報(bào)告，將華潤(rùn)啤酒(00291.HK)目標(biāo)價(jià)由12.8元降至11.3元，此相當(dāng)預(yù)測(cè)2017年企業(yè)價(jià)值對(duì)EBITDA的8倍(此前予其估值10倍)及市盈率10倍，評(píng)級(jí)維持「跑輸大市」，指其前景仍遠(yuǎn)未見(jiàn)到曙光。

該行指，華潤(rùn)啤酒去年下半年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)令人失望，調(diào)低其預(yù)測(cè)2015至2017財(cái)年盈測(cè)2%，以反映2015財(cái)年?duì)I收較預(yù)期低。華潤(rùn)啤酒的股價(jià)上周累跌12%，跑輸國(guó)企指數(shù)10%。不過(guò)，相較于同業(yè)，其估值仍然高昂。由于行業(yè)面臨不利因素，相信其估值及盈測(cè)會(huì)遭下調(diào)。

麥格理指，若華潤(rùn)啤酒與百威英博或其他國(guó)際巨頭結(jié)盟，又或者收購(gòu)其他國(guó)內(nèi)同業(yè)，將能為目標(biāo)價(jià)預(yù)測(cè)帶來(lái)上行空間，但相信未來(lái)六個(gè)月發(fā)生的機(jī)會(huì)不大。

該行稱(chēng)，仍然看淡中國(guó)的啤酒行業(yè)，因中國(guó)每年人均啤酒消耗量較高，宏觀經(jīng)濟(jì)正放緩，加上中國(guó)消費(fèi)者更注重健康，認(rèn)為啤酒市場(chǎng)已飽和。